En julio el Sector Público Nacional tuvo un déficit primario de $ 14.280 millones siendo 35,4% menor en relación a igual mes de 2017. Los recursos totales crecieron 25,6% interanual (i.a.), 7 puntos por encima de los gastos primarios que tuvieron un incremento de 19,1% i.a. Por décimo tercer mes consecutivo, los recursos totales -excluyendo extraordinarios- crecieron por encima de los gastos primarios.

Los ingresos totales alcanzaron $ 232.619 millones donde se destacan los recursos tributarios que sumaron $ 205.572 millones (18,2% i.a.), liderados por el IVA (39,0% i.a.), Créditos y Débitos (50,0% i.a.) y Derechos de Importación (72,9% i.a.). Los Aportes y contribuciones a la Seguridad Social (18,8% i.a.) tuvieron un menor crecimiento en relación a los meses previos, esto se encuentra relacionado a la reforma tributaria sancionada a fines de 2017 que reduce el importe de las Contribuciones Patronales. Otros ingresos tuvieron un crecimiento de 140% i.a. que obedeció a mayores rentas de la propiedad del Tesoro obtenidas por la prefinanciación del programa financiero de 2018, mayores colocaciones del FGS (p.e. préstamos a Provincias y programa Argenta) e ingresos de capital por ventas de terrenos y otros activos físicos.

Los gastos primarios alcanzaron $ 246.899 millones, registrando una caída de 9,2% en términos reales. Los gastos de capital de julio fueron $ 16.786 millones y mostraron una reducción de 19,2% i.a.; a pesar de esto, el dato del mes mostró un incremento de 20% en relación al promedio mensual del primer semestre de 2018. Las transferencias corrientes presupuestarias a provincias tuvieron un incremento de 0,5% i.a. El gasto operativo creció 16,7% i.a. y estuvo repartido entre el gasto en personal, que se incrementó 18,2% i.a. y los Bienes y Servicios, que aumentaron 11,1% i.a. Los subsidios económicos crecieron 17,9% i.a. en conjunto. Dentro de este último concepto, aquellos destinados al transporte se incrementaron 2,5% i.a. y los energéticos crecieron 38,4% i.a., debido al impacto del tipo de cambio y las menores temperaturas en relación al invierno pasado. En cambio, las prestaciones sociales crecieron 27,4% i.a., 8 p.p. por encima del nivel general, producto del ajuste automático de las principales prestaciones (jubilaciones, pensiones y asignaciones).

Por su parte el déficit financiero fue de $ 62.380 millones y se incrementó 90,6% i.a. El pago de intereses alcanzó a $ 48.100 M (352% i.a.) debido, por un lado, al hecho estacional de haber pagado en julio -dado que fue inhábil el 30/06/18- la suma de $ 22.800 M de intereses que el año pasado se habían abonado en el mes de junio y, por el otro, al pago de $ 7.800 M correspondientes al primer cupón de intereses de la colocación de deuda realizada en enero de este año.

En los siete meses del año el déficit primario fue de $ 120.104 millones, disminuyendo 27,8% i.a. en relación a igual período de 2017. En términos del PBI, el déficit primario acumulado a julio fue de 0,9%, esto es una reducción de 0,7 p.p. respecto a igual período de 2017. Esta reducción fue producto de un diferencial de 7 p.p. (+26,2% vs. +19,3%) entre el crecimiento de los recursos (que totalizaron $ 1.427.619 millones) y los gastos primarios (que se ubicaron en $ 1.547.723 millones), que se amplía a 10 p.p. si se excluye el efecto de los recursos extraordinarios (sinceramiento fiscal en 2017 y utilidades del Banco Nación en 2018). A su vez, el déficit financiero (2,4% del PBI) cayó 0,4 p.p. respecto al mismo período del año pasado.

Cumplimiento de la meta correspondiente al acuerdo con el FMI
La meta fiscal de seguimiento del acuerdo Stand By vigente con el FMI corresponde a la suma del resultado primario en base caja del Sector Público No Financiero y a los gastos derivados del Programa de Inversiones Prioritarias, que constituyen aplicaciones financieras. Como se expresó en el apartado anterior, el déficit primario base caja acumulado en el año alcanzó $ 120.104 millones (0,9% del PBI) mientras que por el Programa de Inversiones Prioritarias se ejecutaron $ 21.378 millones, lo que implica un 0,2% del PBI adicional a los efectos del cómputo para la meta mencionada totalizando $ 141.482. Cabe mencionar que la meta fiscal del tercer trimestre es de $ 256.000 millones (1,9% del PBI) y de $ 362.500 millones (2,7% del PBI) para el cierre del año 2018.